金融介入艺术品市场：福兮?祸兮?

　　时间进入2011年，随着中国艺术品市场规模的不断扩大，以银行、信托、基金为代表的金融资本纷纷介入艺术领域，形成了一股艺术品投资金融化的浪潮。尽管存在着种种显而易见的问题，但据不完全统计，截至今年5月底，国内各种以文化或艺术品为名头的交易所总数突破了20家，虽然交易模式不尽相同，但核心都是推动艺术品市场的投资金融化。如果说艺术品投资金融化是推动艺术品市场规范化发展的一种新渠道，那么应当如何规范艺术品投资金融化的发展?

　　艺术品投资金融化不等同于交易份额化

　　“一幅市场价600万元的画作《黄河咆啸》，分为600万份，向普通投资者发售，每份权益售价1元。”——今年初，天津文化艺术品交易所的首批艺术品份额正式上市交易，开户资金最低5万元。天津艺术品交易所此举并非国内首创，截至目前，国内包括上海、深圳、郑州等地在内已有数十家类似交易机构。有业内人士担心，这类交易机构和交易行为的出现并不代表艺术品投资金融化已经在中国发展成熟，特别是单就艺术品份额交易来看，其并不具备推广条件。

　　国投信托总经理吕益民认为，所谓艺术品投资金融化应该具有3个标志：一是要有金融机构参与主导，二是要有金融资本注入，三是艺术品变成一种金融资产。因此，他认为，目前所出现的艺术品份额化交易根本谈不上是艺术品投资金融化，充其量是艺术品的一种交易方式。

　　而对于艺术品份额化交易，由于这是一种前所未有的交易方式，其与生俱来的制度性缺陷和运作过程中出现问题在所难免。比如中小投资者利益的保护问题和诸多环节的监管问题，还有交易制度的设计问题，等等。因此，艺术品份额化交易所号称的“艺术品股市”能否很好地发挥价格发现功能和风险控制功能就成了疑问。

　　对此，不少业内人士表示，艺术品交易、拍卖本来主要是为了满足个人需求。但如果将其拆分的话，就脱离了艺术品的形象感觉，也会使价格与价值严重脱离。份额化交易使得无人关心实物，大家只关心份额，击鼓传花，暴涨暴跌。

　　要加强对艺术品投融资机构的监管

　　事实上，在艺术品份额化交易出现之前，作为艺术品投资金融化的另一种形式，投资基金已经在我国有所发展。特别是相较于目前被质疑的艺术品份额化交易，艺术品投资基金的投资性能似乎被认为更突出一些。

　　2005年的中国国际画廊博览会上，来自西安的“蓝马克”艺术基金以50万美元收购了刘小东的《十八罗汉》组画。2008年香港苏富比春拍中，该画以6193万元港币成交，这也标志着国内艺术基金正式亮相，同时被视为艺术品投资与金融资本对接的开端。此后，在民生银行、国投信托的带动下，国内艺术基金渐起。对此，有业内人士认为，在当前很多概念界定不清的情况下，更有必要加强对各种艺术品投融资机构的监管。

　　虽说很多行业的发展壮大都离不开资本运作的参与，但任何形式的资本化运营都是风险与收益并存，高盈利的背后往往伴随着高风险，艺术品投资金融化自然不例外。尤其是中国艺术品市场的发展还处在起步阶段，资本的介入也还处在摸索阶段，其风险往往更大。很多业内人士担心，艺术品投资金融化过分强调其在资本市场上的作用，会在某种程度上进一步割裂艺术与大众的关系，让艺术沦落为金融炒作的工具，到头来市场泡沫产生，艺术消费低迷不振，得不偿失。加之艺术品与传统投资产品本质上的不同，这让很多人担忧金融资本涉足艺术是一把“双刃剑”。

　　警惕艺术品投资金融化风险

　　事实上，今年以来，各地相关交易机构上市的艺术品行情的异常波动，已经引起业内人士的担忧。

　　一位不愿透露姓名的业内人士说：“自出现以来，我国的艺术品份额化交易就一直处于‘暧昧’的状态。艺术品份额化的核心就是将非标准的标的物艺术品进行集中等额拆分交易，以证券化的方式交易，却不受证监会监管，只需到工商管理部门进行登记就可以开业，各个文交所的交易规则也是各自为政。”对于目前艺术品份额化交易出现的一些异常现象，他指出：“最突出的就是标的物单一，文化资源太少，档次不够。同时相关人才准备欠缺，监管不足，其内在机制仍然是依靠利益驱动的机制。”

　　对此，吕益民表示，由于国家没有出台相关的法律法规，对艺术品如何定价、记账、登记等没有做出相关规定，艺术品资产的身份不能得到确认。“国外几乎每一件艺术品都有自己的故事，什么人在什么时间拥有过这件艺术品等，都有登记，而我国由于财产登记制度还没有建立起来，目前实现不了。”

　　对于艺术品投资金融化操作方面的问题，北京天问拍卖有限公司董事长季涛也有担忧，他说：“鉴定评估是主要障碍，而金融资本的投资周期与艺术品增值周期难以很好吻合，包括艺术品投资的长期性、涨跌的不定性、投资时机把握、交易成本考虑等。”

　　的确，作为一种特殊的文化资源，艺术品不能用非艺术的思维来套用，加之不同区域也会形成其所特有的艺术现象和艺术资源。所以，只有完成艺术市场资源资产化、产权化、资本化与金融市场深度结合，方能最终完全适应和充分利用我国多层次艺术品资本市场，从而完成艺术市场资源金融化的最终转化。

　　中国艺术品市场研究院副院长西沐也认为，中国艺术品市场发展到今天，创新是发掘消费需求的内在动力，而创造消费需求，则是中国艺术品市场转型与结构调整的最大抓手。只有不断地创新与完善立法，中国艺术品资本市场才能看到希望。