2011年,腾讯以2.31亿美元价格收购美国游戏开发商Riot Games,完美世界以3500万欧元收购美国网络游戏工作室Cryptic Studios Inc,进一步参与美国及全球网络游戏市场。回顾近年我国文化企业海外拓展的历程,以网游为代表的新兴文化企业已成为中华文化走向世界的新引擎。
2011年,尽管我国资本市场持续盘整,文化产业并购重组依然延续了近年的活跃态势。从延伸产业链上下游的纵向并购到实现规模扩张的横向并购,文化产业在与资本共舞中铿锵前行,在迈向支柱性产业的进程中留下了深刻的资本烙印。
影视产业在整合中寻求突破
2011年新年伊始,香港电视广播有限公司(TVB)控股权易主成为内地及港台地区影视行业的焦点,TVB逾40年的邵逸夫时代正式结束。与港台地区影视行业并购重组以内容制作企业为主不同,内地影视行业并购重组主要在有线电视网络、影院和网络视频3个领域展开。
近年我国电影票房收入的快速增长令业界将目光投向了影院发展。2011年,周星驰旗下的比高集团宣布斥资近3000万元收购成都等地4个影院项目,体现了对内地电影市场增长潜力的看好。华谊兄弟、博纳影业等影视制作、发行企业也表示将积极推进传播终端拓展,以建立融制作、发行、影院、后期产品、影视基地于一体的完善产业链条。预计在未来一段时期,以二三线城市为重点的影院投资和并购将更加活跃。
近年来,我国网络视频行业快速扩张,其传播价值也日益获得广告主的认可。2011年网络视频行业资本运作热点不断:新浪以6640万美元的价格获得土豆网9.05%的股权,人人网宣布以8000万美元全资收购56网,MSN中国与搜狐视频开展全方位战略合作,乐视网对影视制作企业东阳九天进行增资。除了产业链上下游的布局,同业横向整合也取得了一定进展,酷6以股票交易形式收购皮皮网全部股份,乐视网与土豆网联合成立合资公司进行版权采购和分销。2011年末,广电总局下发“限广令”,在给电视台广告业务造成巨大损失的同时,却为视频网站带来重大发展机遇。2012年我国网络视频行业的关键词将是整合,伴随着市场主体的优胜劣汰和赢利模式的不断完善,网络视频行业将在最大化地挖掘自身优势的过程中,谋求更加稳健的可持续发展之路。
动漫游戏产业进入“并购季”
近年来,我国网络游戏产业整体上保持了较稳定的发展。但同时,同质化严重、创新力不足、产品生命周期缩短的问题也日益成为本土网络游戏产业发展的瓶颈。随着市场竞争日益激烈,网络游戏产业也开始了新一轮整合。继盛大、腾讯、完美等企业通过投资、并购等多种途径向行业上下游延伸之后,又一网游巨头搜狐畅游也加入到并购扩张的序列中。年内,搜狐畅游相继宣布收购了第七大道、上海晶茂等企业,打造跨媒体营销平台。在市场竞争不断加剧的背景下,目前国内网络游戏产业已呈现以完美世界、腾讯、网易、盛大、搜狐畅游为代表的寡头竞争格局。
在动漫领域,香港“红筹之父”梁伯韬旗下意马国际以逾8亿港元的代价收购了《喜羊羊与灰太狼》的衍生品版权管理方动漫火车集团,成为香港公司对内地动漫企业迄今为止最大规模的一笔并购交易。作为我国原创动漫的第一品牌,《喜羊羊与灰太狼》的发展被各方寄予厚望。此次获得资本青睐,正在于其品牌效应为衍生品开发所带来的巨大空间。反观整个动漫产业,尽管近年来我国动漫产品的数量有了大幅提高,但具有市场竞争力的精品力作依然不多。如何提升文化内涵,健全产业链条,建立品牌效应,已成为民族动漫产业发展亟待破解的问题。
重组推动文化产业结构变迁
推动文化企业跨地区、跨行业、跨所有制、跨行政层级重组,是构建统一文化市场,实现文化资源顺畅流转,提高文化企业国际竞争力的客观要求。新闻出版企业是国有文化企业的主力军之一,也是国有文化企业并购重组的先行军。2011年,中文传媒宣布其全资子公司江西新华发行集团拟和中国出版集团共同出资重组新华联合发行有限公司,以打造跨区域的出版物发行平台、信息交换平台和物流配送平台。中南传媒全资子公司天闻印务对凯基印刷(上海)有限公司进行收购、增资,在推进跨区域、跨所有制拓展的道路上迈出了重要步伐。年末,由中国录音录像出版总社转企改制、引进北京首都创业集团有限公司资本组建的中国数字文化集团有限公司成立,成为跨行政层级推动文化资本流动和重组的典范。
长期以来,我国文化企业的主营业务主要集中于单一领域。而当前国际领先的文化企业,都是融合了多个行业在内的超级信息传播集团。跨国文化产业集团的成长史就是文化产业不断融合和企业间不断并购的过程。跨媒体、多元化也应该成为我国文化企业未来的发展方向。2011年,腾讯积极推动互联网与影视娱乐业的融合,以4.5亿元的价格入股华谊兄弟,全力推进其“互联网泛娱乐”战略。与此同时,上海文广集团旗下的上海大世界入股巨人网络子公司浩基网络,成为继成都传媒、湖南广电、华谊兄弟后涉水网游的又一传统媒体公司。应该看到,与发达国家相比,我国文化企业的跨行业经营仍处于起步阶段。在资本力量的助推下,我国文化企业的跨行业重组将继续向纵深推进,并引致我国文化产业结构的革命性变迁。
跨国文化资本流动日趋频繁
广告业是外资进入我国文化产业的切入点。自2005年底中国完全开放广告市场以来,跨国广告集团纷纷加大在华扩张力度。从历史轨迹观察,外资对中国广告产业渗透采取了从合作到并购的扩张路径。2011年,法国阳狮集团便陆续收购了ICL、最美时、际恒、网帆互动、古美互动等多家广告传播公司,不断提升其在中国数字传播领域的市场地位。在欧美经济复苏乏力的背景下,中国等新兴经济体广告及数字文化产业的发展仍将成为全球文化资本关注的焦点。
近年来,我国文化资本走向世界逐渐破冰。在此过程中,网络游戏企业独领风骚,盛大游戏、第九城市、完美世界等已将资本触角延伸至韩国、日本、美国,迈出了文化企业海外拓展的历史性步伐。2011年,腾讯以2.31亿美元价格收购美国游戏开发商Riot Games,完美世界以3500万欧元收购美国网络游戏工作室Cryptic Studios Inc,进一步渗透美国及全球网络游戏市场。回顾近年我国文化企业海外拓展的历程,以网游为代表的新兴文化企业已成为中华文化走向世界的新引擎。未来一段时期,随着国家推动文化走出去的力度加大,文化企业海外并购也将迎来新的历史机遇,在此过程中,新兴文化业态将成为海外并购欲望最强的领域,发达国家和地区将成为海外并购的重点目标区域,民营文化企业将继续引领海外并购潮流,国有文化企业海外并购的力度有望不断增强,逐步成为文化资本输出的主要推动力量。
结语
在文化产业并购重组加速推进的同时,华视传媒和DMG前股东因并购纠纷而引发的官司拉锯战也成为业界关注的话题。抛开这一案例本身的是非争议,其中应引发的更多是对文化企业并购重组的理性思考:并购是文化企业跨越式发展的有力工具,但并购过程中蕴含的法律风险、市场风险、财务风险、操作风险、整合风险也使得并购成为具有高度复杂性和不确定性的资本运作行为。在推进我国文化企业并购重组的过程中,既要有积极的心态,又要有稳健的步骤。要对并购双方的优劣势有客观的判断,对企业自身的战略有清晰的定位,对并购的风险有足够的认识,对整合的难度有充分的估算。只有实现激情与理性的结合,才能充分实现并购重组的价值,在走得更快的同时走得更远。
(作者系中国社科院财经战略研究院研究员)